三叶草策略首批科创债ETF首募告捷，300亿资金注入科技创新领域

7月7日，中国资本市场迎来历史性时刻，首批10只科技创新公司债券ETF（简称“科创债ETF”）集体启动发行，并实现“一日售罄”，合计募集规模达300亿元。从6月18日证监会主席吴清在陆家嘴论坛提出“加快推出科创债ETF”三叶草策略，到10家基金公司当日上报产品，再到7月7日正式发行，全程仅用19天。

业内专家表示，科创债ETF所跟踪指数的成分券资质优良、信用风险较低、分散化程度高且流动性较好；而ETF本身具备T+0交易便利、成本低等优势，对投资者而言，既是高效便捷的投资配置工具，也能满足“稳健参与科技成长”的投资需求。

十家公募巨头同台竞技，三类指数覆盖全市场

首批科创债ETF分属十家基金公司，产品线覆盖三大类指数。其中，富国、南方、招商、华夏、易方达、嘉实旗下科创债ETF跟踪中证AAA科技创新公司债指数；博时、广发、鹏华旗下科创债ETF跟踪上证AAA科技创新公司债指数，景顺长城旗下科创债ETF跟踪深证AAA科技创新公司债指数。

据了解，三大指数在样本券选择上各有侧重：成分券所在市场、评级标准和期限要求均存在差异。其中，中证指数覆盖沪深两市，上证指数专注沪市，深证指数聚焦深市；在评级要求方面，中证和上证指数要求主体评级AAA且隐含评级AA+及以上，而深证指数则要求主体评级AAA且剩余期限1个月以上。

Wind数据显示，在2022年12月30日至2025年6月30日的两年半区间内，上证AAA科创债指数上涨14.20%，中证AAA科创债指数上涨13.40%，深证AAA科创债指数上涨12.25%，均跑赢同期上证基准做市公司债指数（上涨11.85%）。

在产品设计上，各家基金公司各展所长。鹏华基金创新采用“双基金经理制”，由熟悉债券ETF运作的张羊城和精通信用债评估的王中兴共同管理鹏华上证AAA科创债ETF，实现“研究与实操的优势互补”。招商基金则突出产品五大优势：高流动、高评级、低成本、交易便利和团队实力，其固收团队管理规模超6900亿元，近三年业绩在固定收益类大型公司中排名第二。

首日发行火爆：300亿资金抢滩科技金融新蓝海三叶草策略

发行首日，市场资金对科创债ETF反响热烈。按原定计划，华夏、富国、招商、广发、博时、鹏华等七家公司旗下产品仅设单日募集期，首日即触及募集上限；嘉实、景顺长城等产品募资期延长至7月11日，南方基金产品则募至7月18日，但在市场热情推动下，亦于首日提前触及30亿元募集上限。

Wind数据显示，10只产品合计吸引资金300亿元，创下债券ETF发行效率新纪录。托管机构中，兴业银行（托管5只）、中信证券（托管2只）为核心，中信银行、招商银行、国金证券各托管1只。

科创债ETF：连接科技与资本的桥梁

业内人士认为，科创债ETF的火爆发行，折射出市场对“科技金融”资产的强烈需求。随着债市“科技板”持续扩容，科创债ETF将成为连接资本与科技创新的关键纽带，推动中国经济向创新驱动型转型。

在具体实践中，科创债ETF的推出填补了金融“五篇大文章”中“科技金融”领域债券基金产品的空白，标志着相关战略迈出关键一步。招商基金表示，科创债ETF的推出，能发挥资本市场功能，引导资金投向科创企业债券以降低融资成本；富国基金固定收益投资部基金经理张洋也指出，这将助力更多资金流入科创领域，支持企业研发、建设及并购重组，推动科技成果转化，同时引导投资者关注企业长期价值。

南开大学金融学教授田利辉进一步分析，此次集中发行具有三重突破性意义：一是精准引流社保、养老金等“耐心资本”，为科创企业提供稳定资金；二是通过T+0交易和质押机制激活超1.35万亿元交易所科创债的流动性，形成“ETF-成分券”良性循环；三是构建科技金融新生态，填补“科技+信用债”ETF空白，助力硬科技领域实现“融资-研发-转化”闭环。他预测，2025年科创债发行规模或突破万亿，ETF将成为核心配置工具。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁则补充，首批科创债ETF跟踪的指数成分券均为AAA评级，信用风险低，且通过分散化投资降低波动。其核心优势在于聚焦科创领域，既保留债券ETF的稳健性，又让投资者间接分享科创企业红利，填补了传统债券ETF在科创细分领域的配置空白。

投资者应理性看待风险与机遇

田利辉指出，ETF通过三重风控机制实现稳健性：一是精选AAA评级成分券，仅纳入央国企等优质主体，信用风险低于普通信用债；二是分散化持仓，单券权重≤1%，前十大成分券占比不足5%；三是动态流动性管理，做市商协同和指数调仓机制确保买卖价差控制在0.1%以内。

富国基金张洋认为，科创债ETF对投资者而言，既是高效便捷的配置工具，也能满足“稳健参与科技成长”的需求。

需要注意的是，高评级不代表零风险。吴粤宁提醒，科创企业受技术迭代、政策调整、研发周期波动等影响更显著，长期偿债能力可能随基本面变化，投资者易因“高评级”标签忽视潜在风险；同时，债券投资固有的市场风险、流动性风险及久期风险也需重点关注。吴粤宁建议，投资者应根据自身风险承受能力动态调整持仓，坚持资产配置多元化，在把握机遇时筑牢风险防线。

可以看到，首批科创债ETF的发行，不仅标志着债券市场产品体系的重大突破，更预示着中国资本市场服务实体经济的模式升级。在政策持续加码、市场流动性改善的背景下，科创债ETF有望成为连接科技与资本的重要桥梁，助力我国科技产业迈向更高水平。

采写：南都·湾财社记者罗曼瑜三叶草策略

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